知道P2P嗎？知道；投嗎？不投；為什么？不知道投哪。
一位曾經(jīng)“大手筆”踩雷的投資者告訴記者，未來(lái)將不會(huì)再涉足P2P網(wǎng)貸，而是轉(zhuǎn)戰(zhàn)長(zhǎng)線股票以及更具靈活性的貨幣基金。如此一朝被蛇咬十年怕井繩的投資人并不在少數(shù)。
如果有很多人用菜刀砍人，我們就說(shuō)菜刀有問(wèn)題，并且說(shuō)不看好菜刀這類廚房必備品整個(gè)行業(yè)，你一定會(huì)覺(jué)得很可笑。網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，目前P2P行業(yè)跑路的平臺(tái)可能就是上述比喻中的菜刀。
在2015年已經(jīng)過(guò)去的一個(gè)多月中，除了針對(duì)普惠金融頂層設(shè)計(jì)的變更為行業(yè)注入了一針興奮劑之外，里外貸再破歷史的9億元待收、大公國(guó)際針對(duì)P2P行業(yè)評(píng)級(jí)，以及日前P2P“老牌”企業(yè)紅嶺創(chuàng)投再爆7000億壞賬，讓用戶對(duì)這個(gè)行業(yè)似乎有了更多的“認(rèn)知”。
行業(yè)口碑從來(lái)都是一把“雙刃劍”，當(dāng)高危、踩雷、不合規(guī)等頻頻爆出之后，對(duì)于這個(gè)行業(yè)的視野會(huì)逐步縮窄，而許多誤區(qū)也就“順理成章”地產(chǎn)生了。
P2P=資金池+期限錯(cuò)配？
什么是資金池？簡(jiǎn)單說(shuō)，就是平臺(tái)將多個(gè)投資者期限不同、金額不同的資金匯聚之后再投向不同項(xiàng)目。
一位P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，網(wǎng)貸涉嫌資金池就是網(wǎng)貸平臺(tái)沒(méi)有將借款人和出借人建立直接對(duì)應(yīng)的借貸關(guān)系，在匹配借貸關(guān)系之前獲取并歸集出借資金。
不設(shè)立資金池是從事P2P業(yè)務(wù)正規(guī)平臺(tái)的底線，目前網(wǎng)貸行業(yè)不乏宣稱不涉及客戶資金，只承擔(dān)信息匹配、工具支持和服務(wù)等功能的平臺(tái)，平臺(tái)客戶資金通過(guò)第三方支付或銀行托管。
但記者了解到，目前也有部分宣傳已經(jīng)與第三方支付公司或銀行簽訂類資金托管合作的平臺(tái)，其實(shí)尚停留在簽訂合作意向協(xié)議的層面，遠(yuǎn)沒(méi)有到實(shí)際落地的一步。
由于目前行業(yè)踩雷現(xiàn)象分析中，終極背后原因往往指向上述兩大關(guān)鍵詞，造成無(wú)論是投資者還是圍觀者均帶有一定心理暗示，即所有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)都是資金池和期限錯(cuò)配的承載者。
以輕資產(chǎn)為核心特點(diǎn)的P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)并不需要資金池，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將借貸雙方直接對(duì)接，通過(guò)第三方支付完成資金轉(zhuǎn)讓，且資金流應(yīng)該是去中心化、直連的關(guān)系。資金池往往與期限錯(cuò)配相關(guān)。期限錯(cuò)配的實(shí)質(zhì)是時(shí)間的拆分，以短養(yǎng)長(zhǎng)。
一位業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者舉例稱，假如借款人借款期限是一年，部分P2P平臺(tái)可能將一年期限拆分為先后4個(gè)3個(gè)月期限的投資項(xiàng)目，前面投資人到期拿到的本金與利息，實(shí)際上是后來(lái)投資者的資金。一旦后續(xù)資金缺失，平臺(tái)則無(wú)法償還前期投資者的本金利息，造成平臺(tái)資金鏈斷裂、提現(xiàn)困難，可見(jiàn)期限錯(cuò)配更容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生曾稱，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將成為P2P網(wǎng)貸行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前解決該風(fēng)險(xiǎn)的主要方式是設(shè)立P2P“二級(jí)市場(chǎng)”，這一模式源起陸金所，投資者在持有平臺(tái)項(xiàng)目一定期限后，可以自己通過(guò)平臺(tái)發(fā)起“二級(jí)市場(chǎng)”轉(zhuǎn)讓，另一位投資者“接盤(pán)”后，就可獲得投資的本金和已得利息。
“債權(quán)額度的拆分并不能錯(cuò)配，因?yàn)?lsquo;債’本身就是一種可拆分的資產(chǎn)，這與時(shí)間拆分存在根本性區(qū)別。債權(quán)存有單位的量的概念，從金融的角度出發(fā)，分散金額增加離散度有益而非有弊。”有法律人士稱。
債務(wù)人信息無(wú)底線披露？
在P2P領(lǐng)域，對(duì)信息透明的理解往往會(huì)有一種誤解，就是債務(wù)人信息不是隱私，應(yīng)該徹底向社會(huì)大眾公開(kāi)，這樣才叫“數(shù)據(jù)透明”。
但事實(shí)是在債務(wù)人信息披露上存有一定的“底線”。某P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，無(wú)限度地公布債務(wù)人信息，一方面并不能有效地幫助借款人判斷風(fēng)險(xiǎn)，另一方面卻造成債務(wù)人個(gè)人信息在互聯(lián)網(wǎng)上被泄露。
實(shí)際上，純粹線上披露信息也并非能夠完全有效降低風(fēng)險(xiǎn)。由于目前P2P行業(yè)借款人欺詐風(fēng)險(xiǎn)較高，因此采用線下對(duì)借款人進(jìn)行審核是現(xiàn)實(shí)情形下保護(hù)投資者的重要措施。
“線上線下相結(jié)合的風(fēng)控模式仍然是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的主流。”石鵬峰表示，審核包含一些特定的指代借款人風(fēng)險(xiǎn)程度的維度。
“線下信審的信息應(yīng)在加工后，以非隱私信息披露給投資者進(jìn)行判斷和選擇。”石鵬峰舉例指出，披露的信息應(yīng)包含但不止于借款人的借款用途、信用資質(zhì)、收入情況、還款來(lái)源、年齡、資產(chǎn)情況、家庭情況等。但同時(shí)石鵬峰表示，借款人身份信息的姓名、身份證號(hào)、聯(lián)系方式等都應(yīng)該作為隱私信息不得泄露。
由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有強(qiáng)烈的“互聯(lián)網(wǎng)”印記，因此投資者在做出投資決定之前，更多面對(duì)的是一個(gè)帶有超鏈接的屏幕，以及屏幕展示的文字說(shuō)明。投資者一旦做出投資決定，其與平臺(tái)以及債務(wù)人形成的權(quán)利義務(wù)關(guān)系會(huì)生成相應(yīng)的法律效應(yīng)，因此，在投資前與投資后，投資人與平臺(tái)、債務(wù)人分別處于法律的不同緯度，對(duì)信息披露的要求也不盡相同。
此前，計(jì)葵生稱，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)未來(lái)幾年可能有一部分還是O2O模式，資產(chǎn)端還需要通過(guò)線下進(jìn)行審核，否則欺詐風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常高。
從跑路特征反向選擇
不可否認(rèn)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng) 和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有著重大的意義和價(jià)值，但是在上千家網(wǎng)貸平臺(tái)中如何選擇“靠譜”平臺(tái)卻是更為現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，在選擇平臺(tái)的“竅門(mén)”上均首先提到“大平臺(tái)”，而判斷大平臺(tái)的維度不盡相同，例如是否獲得風(fēng)投、是否具有更大機(jī)構(gòu)的信用背書(shū)等等。
本報(bào)記者曾經(jīng)就“如果你有10萬(wàn)元會(huì)投什么？”這個(gè)問(wèn)題咨詢過(guò)多位白領(lǐng)，獲得的答案出奇地相仿，他們都表示要么選擇類似陸金所這類擁有較強(qiáng)背景的平臺(tái)，要么直接存入余額寶。
“P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，其核心還是金融，因此能否經(jīng)營(yíng)好風(fēng)險(xiǎn)是核心和關(guān)鍵。”一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，平臺(tái)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的水平和實(shí)力尤為重要。
此外，從目前高危平臺(tái)跑路的特征分析中可以進(jìn)行反向選擇。
跑路平臺(tái)的兩大共同特征，一是平臺(tái)利率出奇的高，另一個(gè)則是投資者資金去向不明。“低息有靠山成為最容易識(shí)別的標(biāo)志。”上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
你我貸總裁嚴(yán)定貴表示，投資者應(yīng)該注意平臺(tái)披露交易的邏輯，例如借款人是通過(guò)什么方式被引進(jìn)平臺(tái)，平臺(tái)是以通道模式代理他人資產(chǎn)，還是平臺(tái)自行開(kāi)發(fā)的獨(dú)立產(chǎn)品；客戶的借款標(biāo)的是擁有足值的抵押品還是純信用貸款。“在良好判斷邏輯的基礎(chǔ)上盡可能還原一個(gè)平臺(tái)操作的基礎(chǔ)。”嚴(yán)定貴稱。
此外，一旦投資者進(jìn)入投資流程，與投資款相關(guān)的一切交易記錄將成為平臺(tái)選擇的關(guān)鍵點(diǎn)。“投資債權(quán)的每個(gè)月還款列表、合同文件、還款批次都應(yīng)公開(kāi)透明。”嚴(yán)定貴表示，這些內(nèi)容除了會(huì)成為投資人“試水”期間的選擇標(biāo)準(zhǔn)外，還是借款人還不上款、走向司法途徑的重要法律證據(jù)。
